Podejście dochodowe obejmuje grupę metod, które wyznaczają wartość przedsiębiorstwa w oparciu o strumienie przyszłych dochodów ekonomicznych zdyskontowanych oczekiwaną stopą zwrotu (kosztem zaangażowanego kapitału).
Biegli zazwyczaj używają następujących metod dochodowych:
- Zdyskontowane przepływy pieniężne,
- Zdyskontowane zyski,
- Zdyskontowane dywidendy, a także
- Kapitalizacja zysków,
- Kapitalizacja przepływów pieniężnych.
Metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych jest kalkulacją wartości bieżącej przyszłych przepływów gotówkowych (FCFF lub FCFE), które będą generowane w okresie prognozy.
Metoda zdyskontowanych zysków / dywidend jest kalkulacją wartości bieżącej przyszłych zysków / dywidend, które będą generowane w okresie prognozy.
Kapitalizacja zysków to iloczyn znormalizowanych zysków z działalności operacyjnej po opodatkowaniu oraz stopy kapitalizacji. Ta metoda może być odpowiednia dla:
- Przedsiębiorstw z mało wiarygodnymi lub niedostępnymi prognozami,
- Dojrzałych przedsiębiorstw o powtarzalnych zyskach,
- Przedsiębiorstw, które nie wymagają znacznych inwestycji w środki trwałe każdego roku lub gdy amortyzacja (dla celów księgowych) i wydatki kapitałowe są w przybliżeniu równe,
- Przedsiębiorstw, których działalność prawdopodobnie będzie kontynuowana w przewidywalnej przyszłości i dla można oszacować średnie zyski.
Kapitalizacja przepływów pieniężnych ma wiele podobnych założeń jak metoda kapitalizacji zysków.
W przypadku kapitalizacji przepływów pieniężnych biegły koncentruje się bardziej na wpływach pieniężnych i nakładach inwestycyjnych, a nie na wynikach księgowych. Korzystanie z tej metody jest uzasadnione, gdy spełniony jest dowolny z następujących warunków:
- Przedsiębiorstwo jest kapitałochłonne, przynajmniej w stopniu umiarkowanym,
- Amortyzacja księgowa różni się od rocznego zapotrzebowania odtworzeniowych nakładów inwestycyjnych.